비철금속, 국채 금리 상승에 따른 인플레이션 헤지 수요와 달러화 약세에 상승

22일 비철금속은 미국 국채 금리 상승에 따른 인플레이션 헤지 수요와 달러화의 약세에 힘입어 대부분 상승세를 보였다.

미 국채 수익률이 1.3% 위로 상승하면서 인플레이션에 대한 우려가 커졌다. 이에 글로벌 자금이 증시보다는 비철금속을 비롯한 원자재로 이동하고 있다.

또한, 지난주 달러화의 가치가 강세를 나타내면서 비철 가격의 상승 속도를 조절하는 역할을 했으나, 이날 달러화가 다시 약세로 전환함에 따라 비철 가격은 탄력을 받아 높은 상승률을 기록했다.

전기동은 전일 대비 2.1% 상승하며 LME 품목 중 가장 높은 상승세를 보였다. 9 년 만에 톤당 $9,000달러를 돌파했으며, 역사적 최고점에 근접했다. 현재 전기동의 강세는 경제 회복에 따른 수급 불균형과 인플레이션 헤지 수요인 것으로 분석된다.

Citigroup에 따르면, 전기동의 강력한 상승세를 유지 하는 요인들을 고려했을 때, 전기동의 강세장은 장기화될 것으로 예상되며, 몇 달 내에 강력한 상승장과 함께 톤당 $10,000에 도달하는 것이 예상보다 빠를 것으로 전망했다.

최근 전기동의 랠리와 강세 전망에 글로벌 자 금이 전기동뿐만 아니라, 전기동 관련주로도 이동하는 흐름도 나타났다. 중국 내 1위 전기동 생산업체인 Jiangxi Copper社는 20% 급등하며 2012년 이래 사상 최고치를 기록했고, 미국의 Freeport-McMoRan社도 2014년 이래 사상 최고치를 기록했다.

장중 $27,000까지 오른 주석은 상승세를 이어 갔다. LME 주석뿐만 아니라, SHFE 주석도 거의 9% 상승한 톤당 190,000위안을 돌파했다.

미얀마의 정치적 혼란이 항구에서의 운송에 영향을 미 쳤으나, 현재 주석 운송은 일부 정상화된 것으로 나타났다. 그러나 코로나로 인한 통제 조치로 인해 여전히 운송은 코로나 사태 이전보다 원활하지 않은 상황이다.

LME 주석 가용 재고가 1,000톤도 안 되는 상황에서 주석 가격은 공급 관련 이슈에 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있다. 다른 주요 주석 생산국들 또한, 코로나 바이러스와 컨테이너 부족에 시달리고 있으며, 공급이 급격하게 회복되지는 못할 것으로 전망된다.

인플레이션 우려, 낮은 재고, 수요 대비 공급 부족에 비철금속의 슈퍼사이클이 본격적으로 시작된 것으로 보인다.

한편, 미국 에서 하원 의원들이 조 바이든 대통령의 1조 9천억 달러 규모 부양책을 이번 주 내로 통과시키려는 점도 비철시장을 당분간 지지해 줄 것으로 예상된다.

백신 접종이 이루어지고 있는 현재, 경제 지표가 눈에 띄게 개선되고 있는 흐름을 보이고 있다. 이날 발표된 댈러스 연준 제조업 활동은 예상치인 5.0을 훨씬 뛰어넘는 17.2를 기록했다. 따라서 수요 회복 속도가 빨라지면서 한동안 초과 수요로 인한 비철 시장의 상승세가 지속될 것으로 사료된다.

22일 각 비철금속 3M 선물의 정산가는 구리 $9,097/ton; 아연 $2,899/ton; 니켈 $19,493/ton; 알루미 늄 $2,166.5/ton; 납 $2,152.5/ton; 주석 26,615/ton이다.

[Precious Metals Commentary]

골드 가격, 달러화 약세에 상승

22일 골드 가격은 달러화 약세에 영향을 받으며 상승세를 보였다. 상품 가격이 일제히 뛰자 외환시장에서는 원자재 수출 의존도가 높은 국가들의 통화가 랠리를 펼치고 있다. 대표적 상품 통화인 캐나다, 호주, 뉴질랜드 달러가 모두 연초에 비해 상승한 수준에서 호가되고 있다.

세계에서 가장 빠른 코로나19 백신 접종 속도를 보 이는 영국의 파운드는 미달러 대비 3년 만에 최고치를 기록했다. TD증권의 바트 멜렉 이사는 "달러 약세가 금 을 끌어올리고 있다"면서 "또한 기술적 이유로도 금값이 오르고 있다"고 전했다.

반면 모건스탠리의 최고 자산전략가 앤드류 시트는 올해 인플레이션이 상승할 것으로 예상되지만 금은 현재 수준에서 더 떨어질 것으로 전망했다.

모건스탠리의 경제학자들은 미국의 인플레이션이 향후 2년 동안 2%를 약간 웃돌 것이라고 예상했다. 그들은 "올해는 코로나19로부터 점차 회복될 것으로 보인다"면서 "경제 지표가 개선되고 있으며 금리는 오르기 시작했다"고 말했다.

이어 "금 수익률은 특히 다른 상품에 비해 낮고 그 평가는 특별히 매력적이지 않다. 가격 모멘텀이 좋지 않아 하락하는 상품이 계속 하락하는 경향이 있다. 현재 개선되고 있는 경제 데이터는 종종 금이 다른 자산보다 실적이 낮다는 것을 의미한다"고 덧붙였다.

<자료제공 : 유진투자선물>